农夫山泉成功上市，每年的包装采购额大得惊人！

9月8日，农夫山泉在港交所成功上市，将募集资金净额81.49亿港元。该企业是国内包装饮用水及饮料的龙头企业，2019年实现营收240.21亿元，实现净利润49.54亿元。作为快消品行业巨头，农夫山泉每年的包装采购额大得惊人。

农夫山泉全称为“农夫山泉股份有限公司”，成立于1996年，是中国包装饮用水及饮料的龙头企业。2012年到2019年，农夫山泉连续八年保持国内包装饮用水市场占有率第一的地位，茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额在2019年也均居于中国市场前三位。

截至5月31日，农夫山泉拥有12个生产基地，总计144条包装饮用水及饮料生产线、七条鲜果榨汁线及三条鲜果生产线。其中，饮用水生产线中有17条能够达到每小时81000瓶的灌装速度，饮料生产线中有14条能够达到Log6的无菌标准。

（农夫山泉生产基地分布）

在具体业绩上，农夫山泉近几年的营收、利润持续上升。2017年-2019年，营收分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元。但由于疫情影响，农夫山泉2020年前5个月的业绩相比去年同期有所下滑——营收为86.64亿元，同比下降12.63%；净利润为19.31亿元，同比下滑18.2%。

（农夫山泉近几年的净利润，单位：百万元）

在各产品中，包装饮用水是农夫山泉的营收主力，2017年-2019年及2020年前5个月，该产品营收分别为101.20亿元、117.80亿元、143.46亿元以及53.60亿元，分别占总营收的57.9%、57.5%、59.7%以及61.9%。

（农夫山泉近几年的营收及营收构成，单位：百万元）

据招股书显示，农夫山泉的原材料主要为生产瓶子的PET塑料以及瓶盖、标签、糖、果汁等，在2017年、2018年、2019年以及2020年前5个月的采购额分别为46.60亿元、58.19亿元、66.13亿元、20.55亿元，分别占总销售成本的60.7%、60.9%、61.7%及58.0%。

包装材料主要包括纸箱及收缩膜等，在2017年、2018年、2019年以及2020年前5个月的采购额分别为10.37亿元、13.41亿元、13.90亿元、5.19亿元，分别占总销售成本的13.5%、14.0%、13.0%以及14.6%。

（农夫山泉近几年的原材料及包装材料采购额）

业内皆知，包装行业是国内工业的重要组成部分，包括纸质包装领域、软包装领域、玻璃包装领域、木制品包装领域以及金属包装领域。因此，从包装本身的角度而言，农夫山泉原材料中的PET塑料、瓶盖、标签均可算是包装。

这一部分的的成本极高。以PET塑料为例，农夫山泉2019年的采购额高达33.82亿元，占总销售成本的31.6%。如果再算上招股书中所列的包材成本占比，那么农夫山泉这一成本在2019年占总销售成本的44.6%，采购额约等于47.72亿元，而这还不包括瓶盖及标签。

因此从这个角度来看，包装采购额是农夫山泉最大的开支。而真正的取水成本，2017年、2018年、2019年及2020年前5个月分别为1.16亿元、1.31亿元、1.35亿元与0.54亿元。夸张点说，对于消费者而言，农夫山泉是一家“卖包装”的企业，水只是“赠送品”。

也正是因为原材料及包装材料的成本过大，农夫山泉实施了供应商认可和评估制度，并创建合格供应商目录，定期对供应商的价格、交付周期、售后服务、产品质量及现场审核结果等各方面的绩效进行评估，未通过评估的供应商将被降级或从供应商目录中剔除。

为减少产品供应方面的风险，农夫山泉每年至少与两名合格供应商合作。同时，为了在最大程度上降低成本，农夫山泉会在每年价格低廉的时候，与供应商进行采购框架协议的签订，以锁定原材料及包装材料价格。

一般而言，农夫山泉会与供应商签订一年的固定价格合约，并根据整年的需求下发订单。为加强业务关系及取得原材料及包装材料的稳定供应，农夫山泉也会不时与主要供应商订立策略合作协议。但供应商一般也要向农夫山泉提供不超过90天的信贷期。

此外，农夫山泉的供应商通常要负责安排将原材料及包装材料运至指定的地点，并自行承担费用。在收到原材料及包装材料后，农夫山泉将进行质量检查，并有权向供应商退回未达到相关标准的原材料及包装材料。

换而言之，做农夫山泉的供应商是“痛苦”的。因为农夫山泉的要求较高，且需签订固定价格合同、提供信贷期，会对资金造成一定压力。但同时，做农夫山泉的供应商又是“快乐”的，因为农夫山泉的订单量大，且基本上不会拖欠货款，对提升企业形象也有帮助。